Рубль: небольшое укрепление; МВФ улучшил прогноз мировой экономики

Рубль: небольшое укрепление; МВФ улучшил прогноз мировой экономики

Рисковые активы вчера торговались без единого направления, ожидая новых триггеров для движения в ту или иную сторону. МВФ опубликовал обновленный доклад «Перспективы развития мировой экономики», в котором повысил оценку темпов роста мировой экономики в 2021 г. с 5,2% до 5,5%. Пересмотр базируется на ожиданиях успеха широкой вакцинации населения планеты от коронавируса и реализации дополнительных фискальных стимулов. Прежде всего повышение прогноза связано с улучшением ожиданий по США, тогда как оценки в отношении Великобритании и еврозоны были, напротив, скорректированы в меньшую сторону. Если прогнозы МВФ окажутся верными, темпы роста глобального ВВП в 2021 г. достигнут уровня 2007 г. Падение мировой экономики в 2020 г. фонд оценивает в -3,5%, что является худшим результатом с момента Великой депрессии. Крупнейшие центробанки, как ожидается, сохранят стимулирующий характер денежно-кредитной политики вплоть до конца 2022 г. Рост мировой торговли прогнозируется на внушительном уровне +8,1%. Одновременно МВФ предупреждает, что одним из последствий пандемии может стать углубление имущественного неравенства: по оценкам авторов доклада, в 2020–2021 гг. число живущих за чертой бедности в мире может увеличиться на 90 млн человек. Опубликованная вчера экономическая статистика оказалась неоднозначной. Индекс потребительской уверенности в США от Conference Board за январь совпал с ожиданиями аналитиков, составив 89,3 против 87 месяцем ранее; это немного лучше августовского минимума, но на 25% ниже среднего значения за пять лет. Индекс ситуации в обрабатывающих отраслях от ФРБ Ричмонда упал с 19 до 14, что является минимальным уровнем с июля прошлого года.

MSCI EM и Shanghai Composite снизились на 1,5% на фоне разворота на рынках акций США в понедельник вечером. Nikkei 225 опустился на 1%, STOXX 600 вырос на 0,6%, DAX укрепился на 1,7%, FTSE 100 прибавил 0,2%, S&P 500 снизился на 0,1%. UST закрылись почти без изменений. Доходность 10-летнего бенчмарка выросла на 0,5 бп, до 1,03%. Цена нефти Brent повысилась на 0,1%, до 55,9 долл./барр. По предварительным оценкам Американского института нефти, запасы нефти в США за неделю сократились на 5,3 млн барр. Стоит отметить, что спред между ближайшими фьючерсами на WTI с начала года остается в состоянии бэквордации, что подтверждает сокращение запасов. Этот спред вернулся к доковидным уровням.

Индекс доллара (DXY) снизился на 0,2%. Евро и японская иена укрепились на 0,1% к доллару, британский фунт подорожал на 0,4%. Индонезийская рупия ослабла на 0,3% к доллару, тайский бат и китайский юань подорожали на 0,1–0,2%, мексиканское песо и турецкая лира укрепились на 0,6–0,8%, южноафриканский ранд прибавил 1,1%, бразильский реал подорожал на 2,1%. Рубль по итогам дня укрепился на 0,3%, до 75,18 за доллар.

Денежный рынок: Банк России повысил лимит по недельным депозитам.

На вчерашнем недельном депозитном аукционе Банк России повысил лимит с 400 млрд руб. до 560 млрд руб., вопреки нашим ожиданиям, что лимит, наоборот, будет снижен по сравнению с предыдущим аукционом. При этом сумма, предложенная банками для размещения на депозитах в ЦБ, превысила установленный регулятором лимит, составив 743 млрд руб., что близко к 724 млрд руб., предлагавшимся на предыдущей неделе. Спрос на аукционе КОБР также оказался выше, чем мы ожидали: 32,6 млрд руб. против предложенных к размещению 81 млрд руб. Тем не менее дисбалансы в банковской системе остаются значительными: по данным ЦБ РФ, в понедельник банки вновь увеличили привлечения по кредитам постоянного действия, предоставляемым по фиксированной ставке (5,25%), на 150 млрд руб., до 155,1 млрд руб. В результате индикатор ликвидности ЦБ опустился до -838 млрд руб., обновив минимум с 2016 г. Кроме того, банки вполне ожидаемо проявили активный интерес к 35-дневным депозитам Федерального казначейства: на вчерашнем аукционе спрос составил 478 млрд руб. против установленного лимита в 200 млрд руб., а спред ставки отсечения к базовой ставке RUONIA составил +4 бп. Также был полностью выбран лимит в 65 млрд руб. по депозитам с участием центрального контрагента (Национального клирингового центра). Возможностью долларового репо с Федеральным казначейством банки вчера не воспользовались.

Ставки овернайт в целом продолжают держаться чуть выше уровня ключевой ставки Банка России, как мы и предполагали. Ставка RUONIA, по нашим оценкам, вчера превысила 4,30% (предыдущие два дня она находилась на отметке 4,27%), а средняя стоимость однодневного долларового свопа повысилась на 1 бп, до 4,28%. Котировки FRA и ставки процентных свопов снизились на 1–2 бп. На данный момент 3x6 FRA составляет 4,91%, 9x12 FRA находится на отметке 5,14%, а годовая и 5-летняя ставки IRS составляют 5,08% и 5,97% соответственно. Движения кросс-валютных ставок вчера не превысили 1 бп.

ОФЗ: восстановление; сегодня состоится аукцион инфляционного линкера.

Укрепление рубля и решение Минфина отказаться на этой неделе от размещения облигаций с фиксированным купоном снизили напряженность на локальном рынке долга. По итогам вчерашних торгов лучший результат показал средний сегмент кривой: бумаги с погашением в 2025/2026 гг. закрылись снижением доходностей на 5–6 бп. Довольно сильно смотрелся и 14-летний ОФЗ-26233 (YTM 6,72%), опустившийся в доходности на 6 бп. Остальные отрезки кривой сместились вниз на 2–3 бп. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже остался небольшим: 15 млрд руб., из которых почти половина пришлась на короткие выпуски. Интервал изменения доходностей локальных облигаций других развивающихся стран вчера составил ±2 бп.

На сегодняшнем аукционе инвесторам будет предложен только один выпуск: инфляционный линкер ОФЗ-52003 с погашением в 2030 г. (YTM 2,45%) в объеме доступных для размещения остатков. На предыдущем аукционе данного выпуска, который состоялся 13 января, Минфин также не лимитировал предложение – тогда при спросе в 33,5 млрд руб. было размещено облигаций на 21 млрд руб. с доходностью по цене отсечения 2,41%. Мы полагаем, что сегодняшний аукцион окажется не менее успешным: в пользу этого свидетельствует тот факт, что при отсутствии выраженных признаков замедления инфляция в России показатели вмененной инфляции ОФЗ с индексируемым номиналом продолжают оставаться на 30–40 бп ниже цели по инфляции Банка России (4%).

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Увеличивайте эффективность торговли с кредитным плечом! Рекомендуем изучить эту таблицу.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!