Евро-доллар выше 1,10, ждем продолжения роста

Евро-доллар выше 1,10, ждем продолжения роста

Итак, как мы и предупреждали, рынок не стал ждать публикации в среду данных по потребительской инфляции в США. Падение доллара началось за сутки до этого, после публикации во вторник в 15.30 мск данных по производственной инфляции в США. Отчасти реакция была оправдана тем, какие вышли данные во вторник. Индекс цен производителей США (PPI) в июле показал рост на 0,1% м/м против прогноза 0,2% м/м. В годовом выражении инфляция PPI упала с 2,7% г/г до 2,2% г/г (прогноз 2,3% г/г). Базовый PPI показал нулевой рост против прогноза 0,2% м/м, в годовом выражении базовый PPI сократился сразу с 3,0% г/г до 2,4% г/г против прогноза 2,7% г/г.

Считается, что индекс цен производителей в определенной мере является опережающим индикатором для потребительской инфляции. Поскольку если в производственных цепочках входящие цены у производителей падают, это значит, что конечные цены для потребителей тоже могут не так быстро расти. Хотя это не обязательно, поскольку потребительские цены зависят не только от издержек производителей, но и от спроса потребителей.

Поэтому тот факт, что пара евро-доллар показала фигуру роста, не дожидаясь потребительской инфляции, говорит, что дело не только в данных. А в том, что крупные игроки начали игру на понижение доллара, о чем мы предупреждали давно. Сами же данные по индексу потребительских цен в среду вышли отнюдь не такими впечатляющими. Из четырех ключевых показателей три вышли на уровне прогноза. Месячная инфляция и месячная базовая инфляция выросли на 0,2% м/м, как и ожидалось. Базовая инфляция в годовом выражении сократилась с 3,3% г/г до 3,2%, как ожидалось. И только общая годовая инфляция сократилась с 3,0% до 2,9% г/г против прогноза 3,0% г/г.

Таким образом, и общая, и базовая инфляция потребителей остаются довольно далеко от цели ФРС по инфляции в 2%. Это немного охладило ожидания снижения ставок, которые появились после выхода данных по производственной инфляции. А курс пары евро-доллар попытался даже начать снижение после выхода данных. Но пару банальным образом выкупили и продолжили двигать наверх дальше. На текущий момент евро-доллар поднялся до 1,1040.

Что будет дальше? В четверг еще выйдут данные по розничным продажам США за июль, ожидается рост на 0,4% м/м. Но мы полагаем, что эти данные уже не имеют особого значения. Чтобы доллар продолжил падать, нужно, чтобы данные не вышли чрезмерно сильными (это бы означало возврат экономики к перегреву) или чрезмерно провальными (это бы вызвало сворачивание аппетитов к риску).

Главное, что сейчас имеет значение, это то, что рынки закладывают понижение ставки ФРС до конца года на 100 б.п. с вероятностью 79%. И это прекрасный повод для роста аппетитов к риску, которым воспользуются крупные игроки, чтобы спровоцировать рост пары евро-доллар до уровней, при которых начнут закрываться принудительно позиции у стратегических покупателей доллара. Какие это уровни? Как минимум выше 1,13, но возможно, что и заметно выше. Все-таки евро-доллар стоял в диапазоне примерно 1,05-1,11 более полутора лет, и если будет делаться ложный выход из этого диапазона вверх, он должен быть достаточно убедительным.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

На своем сайте FxPro предлагает широкий набор инструментов аналитики в помощь трейдеру.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!