Рубль остается на 10-месячных минимумах

Рубль остается на 10-месячных минимумах

Итак, в последние сутки на внешних рынках происходит некоторая стабилизация. Индекс S&P вернулся снизу к отметке 4000, пара евро-доллар стоит на отметке 1,06. Как мы писали, это, в общем-то, нормально. Мы ждем продолжения укрепления доллара и сворачивания аппетитов к риску на рынках, но до заседания ФРС 22 марта без какой-либо спешки.

Поэтому сегодня имеет смысл поговорить о курсе рубля, тем более, что касательно него за последние сутки вышли две важные новости. Во-первых, крупные российские брокера, из тех, что до сих пор не находятся под санкциями, ограничили вывод валютных счетов. Это “Финам”, “Атон”, ITinvest (бывший ITI Capital), “Цифра брокер” (ранее «Фридом Финанс»), БКС и “КИТ Финанс”. Первые пять брокеров установили минимальную сумму для вывода средств на уровне 15 тысяч долларов. Это, впрочем, не касается евро, ограничения относительно евро ввел только БКС в размере 5 тыс. евро. А “КИТ Финанс” полностью запретил вывод и прием средств в обеих валютах. Почти все брокеры объяснили меры тем, что их банк-посредник изменил требования к проведению платежей и выводу средств со счетов. Банком-партнером компаний “Атон”, “Финам” и “Цифра брокер” является Райффайзенбанк.

Как эти новости должны влиять на курс рубля? Очевидно, что они затрудняют вывод валютных средств из России. В то же время немалую часть спроса на валюту, продаваемую экспортерами внутри России, предъявляют именно физические и юридические лица, которые покупают ее именно для того, чтобы вывезти за рубеж. Такие события понижают ценность безналичной валюты в России, то есть должны оказывать поддержку курсу рубля. Можно напомнить, как рынок реагировал на угрозу блокировки НРД в конце сентября – тогда пара USDRUB снижалась до отметки 53. Очевидно, что со временем окно возможностей для вывода валюты за рубеж будет все более сокращаться, так как эти возможности контролируют банки недружественных стран, что сделает бессмысленным накопление безналичной валюты внутри России.

Другая новость касается интервенций в рамках бюджетного правила. Минфин РФ сообщил сегодня, что совокупный объем средств, направляемых на продажу иностранной валюты в период с 7 марта 2023 года по 6 апреля 2023 года составит 119,8 млрд руб. Соответственно, ежедневный объем продажи иностранной валюты составит 5,4 млрд руб. В прошлом периоде ежедневный объем интервенций в поддержку рубля составлял 8,9 млрд руб. в день. Сокращение интервенций связано с ростом нефтегазовых доходов, которые увеличились в январе с 425 до 521 млрд рублей (скачать файл Excel по нефтегазовым доходам можно здесь - https://minfin.gov.ru/ru/statistics/fedbud/oil/ , нажать на стрелочку, указывающую вниз). В апреле нефтегазовые доходы будут еще больше, примерно на 250 млрд рублей за счет квартальных выплат НДД, что доведет нефтегазовые доходы до порядка 750-800 млрд. руб., и резко снизит объем интервенций в поддержку рубля.

Поэтому март для рубля самый позитивный с точки зрения того, что ЦБ еще продаст валюты на $1,6 млрд (хотя это небольшая сумма), а с другой стороны под мартовские налоговые выплаты экспортеры должны нарастить продажи валюты. На этом строятся наши ожидания роста рубля в марте, под которые мы выпустили торговую идею. Пока нежелание экспортеров расставаться с валютой продолжает удивлять. Есть гипотеза, которая объясняет, почему экспортеры в последние три месяца продают значительно меньше валюты, чем раньше – они могли взять у банков рублевые кредиты для выплаты налогов, тем самым сохранить у себя валюту. Однако если эта выжидательная стратегия в целом оправдалась за последние месяцы (пара USD/RUB выросла от 61 в начале декабре до 75), то теперь непонятно, что может удерживать экспортеров от продаж валюты уже по такому привлекательному курсу рубля.

Мы все-таки ожидаем, что выход экспортеров с продажами валюты сможет начать сдвигать рынок в пользу рубля в ближайшие дни. Тем более, что цена нефти Brent выходит вверх из диапазона $80-$85. Мы продолжаем ожидать, что открытие экономики Китая приведет к росту цены нефти Brent выше $90 в ближайшие недели, и это поддержит курс рубля хотя бы по той причине, что снизит опасения в отношении устойчивости российского бюджета на фоне выросших расходов.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Чтобы оперативно следить за рынками и всегда быть наготове, достаточно открыть демо-счет и скачать торговую платформу FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!