Франк под давлением после слабых данных по потребительской активности

Индекс потребительской активности, рассчитываемый UBS, вновь снизился в августе. Несмотря на признаки оживления в мировой экономике индикатор активности потребителей продолжает нисходящий тренд, начатый год назад, достигнув в августе отметки в 0,66 против 0,75 месяцем ранее. При этом среднее значение этого индикатора составляет 1,5. Другими словами потребители в Швейцарии продолжают быть осторожными, сокращая расходы по мере роста уровня безработицы. Продолжающийся рост уровня безработицы продолжит оказывать влияние на спрос в большей степени в следующем году. Как прогнозирует UBS, по итогам 2009 года личные расходы могут вырасти на 0,8%, а в 2010 прибавить лишь 0,1%. Такая статистика вызвала умеренное давление на франк. Он остановил свой по большей степени импульсивный рост, находя повод для коррекции. EUR/CHF подошел к верхней границе диапазона, в котором консолидируется с конца прошлой недели.

На более широком временном интервале франк остается перекупленным. Как говорят, его покупки осуществляют швейцарские банки, тот же UBS. Но такой процесс не может остаться в стороне от Национального Банка Швейцарии. Последние данные показали сокращение экспорта, чему, наверняка, способствовал подорожавший франк. А внутренние данные, такие как потребительская активность, слабые данные по инфляции и растущий уровень безработицы накладывают весьма пессимистичный отпечаток на дальнейшие прогнозы. Вряд ли найдется хоть один ЦБ, который спокойно примет одновременное падение уровня ВВП и укрепление национальной валюты. Вчера USD/CHF торговался вблизи 13-месячных минимумов, то есть к доллару прирост сильнее, чем к иене или евро. Как и по иене, мы ожидаем разворота тенденции на фоне улучшения на кредитных рынках (кредитно-денежная политика в долгосрочной перспективе гораздо более мягкая, чем в США). А текущие уровни выглядят привлекательными для открытия длинных позиций по доллару. По крайней мере, в качестве хеджирования длинных позиций по EUR/USD.