Рынок труда в США проявил исключительную устойчивость

Время публикации: 12:46
Влияние на рынок:

• Геополитика принесёт больше боли Европе, чем США.
• Рынки ошибаются по поводу повышения ставок ЕЦБ.

Рынок труда США добавляет новые рабочие места медленнее, чем он это делал ещё год назад. Однако этого темпа достаточно для поддержания низкого уровня безработицы, которая в марте упала с 4.4% до 4.3%. Число занятых выросло на 178 тыс. в прошлом месяце после снижения на 133 тыс. в феврале. В результате за три последних месяца nonfarm payrolls выросли в среднем на 68 тыс.

Устойчивость рынка труда является дополнительным аргументом в пользу возвращения на рынки темы американской исключительности. Экономика США менее чувствительна к нефтяному кризису, чем Европа или Азия. Соединённые Штаты способны извлечь из него выгоду как нетто-экспортёр энергоносителей. Нет страха, что запасы нефти и газа будут истощаться так же быстро, как в других регионах мира. В результате доллар растёт, что в теории должно сдерживать инфляцию.

В Европе прямо противоположная картина. Ослабление евро усиливает инфляционные риски. В 2022 году ЕЦБ медлил с повышением ставок, что обернулось ростом CPI до двузначных величин. Неудивительно, что сейчас Европейский центробанк выступает в роли ястреба.

Его риторика замедляет падение EURUSD, так как формирует на рынках ожидания повышения ставки по депозитам с 2% до 2.75%. Мы же считаем, что ЕЦБ не станет агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику. В основе взлёта инфляции в 2022 лежал постпандемический спрос. Сейчас речь идёт о дефиците предложения нефти. Бороться с ним при помощи монетарной рестрикции — большая ошибка. Как только инвесторы это поймут, давление евро будет намного более выраженным, пока не изменится ситуация вокруг нефти и Ирана.

Дональд Трамп не устаёт выдавать новые ультиматумы. На этот раз президент США угрожает разбомбить электростанции и мосты, если не будет открыт Ормузский пролив. Однако Тегеран просто так не испугаешь. Геополитические риски остаются высокими.

Укрепление доллара и рост доходности казначейских облигаций США держат золото под контролем. Однако если ФРС будет удерживать ставки, а инфляция продолжит разгоняться, реальные ставки по трежерис снизятся, что поможет драгметаллу.

Команда аналитиков FxPro

Произвести расчет параметров потенциальной прибыли и убытков удобно при помощи калькулятора FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!