Повышение ставок – не панацея

Время публикации: 12:43
Влияние на рынок:

Япония рассматривает варианты интервенций в нефти.
ОЭСР видит риски стагфляции в еврозоне выше, чем в США.

Заявление Кристин Лагард о готовности ЕЦБ повысить ставку в случае разгона инфляции в теории должны были поддержать евро. Однако ужесточение денежно-кредитной политики может стать шоком для еврозоны. Скачок цен на энергию повышает краткосрочный риск инфляции, но вместе с ним ухудшаются перспективы экономики в среднесрочной перспективе, что потребует смягчения политики.

Рис. 1. Ключевые ставки ЕЦБ и ФРС.

ОЭСР видит больше шансов стагфляции в еврозоне, чем в США. Парижская организация повысила прогноз по ВВП Соединённых Штатов на этот год с 1.7% до 2% и снизила его для валютного блока с 1.2% до 0.8%. Оценки инфляции пересмотрены вверх на 1.2 п. и 0.7 п. п., соответственно. Также они предполагают, что ожидания срочного рынка о 2–3 повышениях ставки ЕЦБ в текущем году завышены, а от ФРС инвесторы вправе ждать большего, чем паузы в цикле снижения.

По словам вице-председателя Федрезерва Филипа Джефферсона, решающими для будущих вердиктов центробанка окажутся продолжительность конфликта на Ближнем Востоке и его влияние на энергоносители. Его коллега по FOMC Лиза Кук считает, что война в Иране и связанный с ней шок нефтяного рынка делают борьбу с инфляцией приоритетом ФРС и требуют более длительного удержания ставок.

Тем временем на рынках с 20% до 45% выросла вероятность повышения ставки ФРС в 2026. Инвесторы верят, что экономика США способна их выдержать. Вкупе с обновлёнными прогнозами ОЭСР и затягиванием конфликта на Ближнем Востоке, это способствует падению EURUSD.

Рис. 2. USDJPY растёт в ответ на скачок Brent, заставляя Японию думать о борьбе с первопричиной.

Приближение USDJPY к психологически важному уровню 160 заставляет правительство Японии усилить градус вербальных интервенций. По словам министра финансов Сацуки Катаямы, пришло время для смелых действий. В 2024 Токио вмешивался в жизнь Forex вблизи текущих отметок. Однако на этот раз сила доллара США может стать сдерживающим фактором.

В основе роста USD лежит взлёт Brent. Распространяются слухи, что Япония решила устранить первопричину ралли USDJPY. Использование $1,4 трлн резервов для интервенций на фьючерсном рынке нефти позволило бы снизить давление как на экономику через снижение цен, так и на финансовый рынок.

Команда аналитиков FxPro

Торгуйте на форекс и других рынках с надежным брокером!

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!