Доллар нельзя недооценивать

Время публикации: 13:43
Влияние на рынок:

• Позитивная макростатистика по США помогает гринбэку.
• Золото может вырасти до $4610 за унцию в 2026.

Американский доллар прибавлял на протяжении семи из последних девяти торговых сессий благодаря геополитике и укреплению веры инвесторов в длительную паузу в цикле монетарной экспансии ФРС. После серии сильных данных по экономике США шансы на снижение ставки по федеральным фондам в январе упали до 13%, в марте – до 44%. Напротив, разочаровывающая статистика по еврозоне может вернуть на рынок идею снижения ставки по депозитам ЕЦБ. Стоит ли удивляться падению EURUSD?

Индекс менеджеров по закупкам в непроизводственной сфере США от ISM подскочил до 14-месячного максимума. Динамика индикатора контрастирует с показателями деловой активности в производственном секторе. Однако с учётом существенно большей доли сферы услуг в структуре экономики, инвесторы могут рассчитывать на позитивную динамику американского ВВП. Тем более, что рынок труда начинает постепенно приходить в себя. ADP сообщил о росте занятости в частном секторе на 41 тыс. в декабре.

Над европейской экономикой, напротив, сгущаются тучи. Сокращение розничных продаж в Германии и замедление инфляции до 2% в еврозоне привели к падению индекса экономических сюрпризов к месячному минимуму и к росту вероятности возобновления цикла монетарной экспансии ЕЦБ во второй половине года. Это не то, на что рассчитывали инвесторы.

В конце 2025 было много ставок на дивергенцию в монетарной политике и на сокращение дифференциала экономического роста США и еврозоны. Пока эти идеи не работают. ФРС намерена удерживать ставки, ЕЦБ может их снизить. Результатом является падение EURUSD до минимальных отметок с начала декабря.

Поддержку доллару США оказывают ожидания позитивной статистики по американскому рынку труда за декабрь от BLS, а также надежды на признание законности тарифов Белого дома Верховным судом. Его вердикт может быть вынесен уже 9 января.

Укрепление американского доллара заставляет отступать золото. Тем не менее, эксперты Financial Times остаются оптимистами. Согласно их консенсус-оценке, в конце 2026 драгметалл будет торговаться на уровне $4610 за унцию, что на 4% выше текущих уровней. Поддержку золоту продолжат оказывать центробанки. Так, Народный Банк Китая увеличивает свои запасы золота 14-й месяц подряд, добавив за это время 1,35 млн унций.

Команда аналитиков FxPro

Трейдерам FxPro доступно бесплатное интерактивное обучение торговле на финансовых рынках. Это интересно!

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!