Решение ФРС: возвращение интриги

Определяющими данными были показатели занятости и инфляции. Краткий вывод из них состоит в том, что экономика США продолжает создавать рабочие места, пусть и с меньшей скоростью. Инфляция при этом замедляется, но остаётся на повышенных уровнях. Последний отчёт CPI убедил рынки, что первое снижение в цикле будет на 25 пунктов. Шансы такого исхода превышали 85% в среду, но ситуация кардинально изменилась в конце недели.

Влиятельный спикер – бывший глава ФРБ Нью-Йорка Билл Дадли – указывает на необходимость решительного снижения ставки. В четверг WSJ публикует обширную статью влиятельного наблюдателя Ника Тимираоса, которого многие считают «инсайдером Фед», указывая на то, что это «нелегкая дилемма». Financial Times говорит в тех же терминах в редакционной статье, а приглашённый влиятельный спикер и бывший управляющий крупнейшего облигационного фонда PIMCO – Мохамед Эль-Эриан – публично обвинявший ФРС в том, что та проспала инфляцию, теперь указывает, что рынок облигаций сигнализирует о рецессии и настраивает на снижение ставки на 200 пунктов в следующие 12 месяцев.

Бомбардировка в прессе оказала своё влияние на рынки, где доллар пошёл вниз, а рынок акций – вверх. Это также сослужило важную службу золоту, которое сумело вырваться из продолжительной консолидации.

Теперь появилась интрига: действительно ли это намёки, что ФРС готовит нас к прыжку со старта? Возможно также, что FOMC не решится напрямую пойти против столь сильной уверенности в мягкости ФРС. Эта смена нарратива подстёгивает рост в акциях и потенциально может вернуть S&P500 в область максимумов у 5675 до заседания. Индекс доллара также на пути к минимумам августа, откуда развернулся к росту. Что будет дальше – прорыв или откат – рынки решат уже по факту заявления в среду вечером.