Слабая инфляция в Швейцарии открывает дорогу к новым снижениям

Инфляция в Швейцарии замедлилась в августе до 1.1% г/г с 1.3% месяцем ранее, что ниже ожидавшихся 1.2%. В апреле и мае темпы роста цен поднимались до 1.4% г/г, но позднее вновь стали падать, потеряв 0.2% за последние три месяца.

В марте и июне Национальный банк Швейцарии дважды снижал ключевую ставку. Однако сочетание дальнейшего замедления роста цен и дорожающего CHF открывают дверь для дальнейшего смягчения политики.

USD/CHF вернулся на минимумы начала года ниже 0.8500. Как тогда, так и сейчас пара погружалась на эту территорию на фоне нарастающих ожиданий снижения ключевой ставки ФРС. При этом более раннее смягчение политики в Швейцарии не вызвало значительного ослабления франка.

Сила франка, который устойчиво ниже текущих уровней был лишь в 2011 году, может воодушевить монетарные власти на более агрессивные шаги по сдерживанию роста национальной валюты, включая предупреждения или реальные валютные интервенции.

Слишком сильный франк вредит экономике, понижая конкурентоспособность экспорта, что может стать проблемой для открытой экономики Швейцарии.