ФРС США опубликовала протоколы сентябрьского заседания

Федрезерв огласил протоколы заседания, проходившего 17–18 сентября.

Индекс доллара продолжил рост, обновив максимумы середины августа выше 102,9.

Экономическая активность продолжала расти уверенными темпами. Реальный валовой внутренний продукт (ВВП) в этом году существенно вырос. Темпы роста рабочих мест продолжали замедляться с начала года, а уровень безработицы вырос, но оставался низким. Инфляция потребительских цен была значительно ниже прошлогоднего уровня, но оставалась несколько повышенной, отмечается в опубликованных в среду протоколах последнего заседания ФРС.

По оценкам чиновников, инфляция потребительских цен, измеряемая 12-месячным изменением индекса цен на личные потребительские расходы (PCE), в августе составила 2,2%, а базовая инфляция цен PCE, которая исключает изменения цен на энергоносители и продукты питания, была на уровне 2,7%; оба показателя были значительно ниже своих показателей год назад.

Последние данные свидетельствуют о том, что условия на рынке труда еще больше смягчились, но оставались стабильными. В июле и августе среднемесячный прирост заработной платы в несельскохозяйственном секторе был ниже среднего темпа второго квартала, уровень безработицы вырос до 4,2%.

Рыночная траектория ключевой ставки заметно снизилась в период между заседаниями. Опционы на фьючерсы на процентные ставки предполагали, что участники рынка делали более высокие ставки на большее смягчение политики к началу 2025 года, чем непосредственно перед июльским заседанием FOMC.

Что касается перспектив инфляции, почти все представители ФРC указали, что обрели большую уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к 2%. Участники заседания назвали различные факторы, которые, вероятно, будут оказывать продолжающееся понижательное давление на инфляцию.

К ним относятся дальнейшее умеренное замедление роста реального ВВП, отчасти из-за ограничительной денежно-кредитной политики ФРС; хорошо закрепленные инфляционные ожидания; ослабление ценового давления; рост производительности и смягчение мировых цен на сырьевые товары.

Что касается перспектив рынка труда, чиновники отметили, что дальнейшее охлаждение, по всей видимости, не требуется для того, чтобы помочь вернуть инфляцию к 2%. Почти все участники заседания посчитали, что риски роста инфляции уменьшились, в то время как риски снижения занятости возросли.

В свете прогресса в области инфляции и баланса рисков все участники согласились с тем, что было бы целесообразно смягчить денежно-кредитную политику.

Члены FOMC согласились, что при рассмотрении дополнительных корректировок целевого диапазона ставки по федфондам они будут тщательно оценивать широкий спектр информации, включая данные о состоянии рынка труда, инфляционном давлении и инфляционных ожиданиях, а также финансовые и международные события.

«Значительное большинство» чиновников ФРС поддержало снижение ставки на 0,50%, чтобы начать поворот к более мягкой денежно-кредитной политике, однако, по всей видимости, все согласились с тем, что первоначальный шаг не обяжет ФРС придерживаться какого-либо конкретного темпа снижения ставок в будущем, пишет Reuters.

Протоколы «рисуют немного более осторожную картину» подхода ФРС к снижению ставок и предполагают, что беспокойство по поводу снижения на 50 базисных пунктов не ограничивалось одной Мишель Боуман (которая голосовала против), отмечают в Pantheon Macroeconomics.

Главный экономист EY Грег Дако заявил, что решение по ставкам отражает влияние главы ФРС Джерома Пауэлла, «поскольку ему удалось убедить большинство своих коллег в том, что догоняющее снижение ставки было бы оптимальным вариантом».

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!