Рубль, возможно, закончил свое ослабление

Рубль, возможно, закончил свое ослабление

Итак, на международном валютном рынке за последние сутки особых движений нет. Пара евро-доллар продолжила стоять в диапазоне 1,06-1,0650. Стабилизировалась в районе 132 и японская иена. Но сильные движения по-прежнему происходят на российском рубле.
За неделю курс пары USD/RUB вырос с 65 до 72 без явно видимых информационных поводов. Конечно, аналитики задним числом объяснения произошедшему дали, вплоть до таких, что рубль упал перед новым годом на сезонном росте импорта. На наш взгляд, главная фундаментальная предпосылка для ослабления рубля – это падение цен на российскую нефть, особенно после введения ЕС “потолка” на российскую нефть 5 декабря. Ведь в октябре баррель Urals стоил $70, а в декабре уже $56 – это падение на 20%. Тем не менее, фактически движение на рубле началось только после 9 декабря, к этому моменту цены на нефть уже пошли в рост. От минимума 10 декабря цена Brent уже выросла с $75 до $83, но рубль на этом фоне только ускорял падение.

Соответственно, относительно реальных причин падения рубля можно только строить гипотезы. Например, из-за того, что несколько месяцев курс пары USD/RUB почти стоял на месте, колебался вокруг отметки 60, есть основания предполагать, курс рубля после введения санкций против ЦБ РФ и блокировки резервов во многом контролируется российскими властями. Но роль центробанка выполняет теперь какая-то другая финансовая организация, не находящаяся под санкциями. Соответственно, могло быть принято политическое решение ослабить рубль для поддержки бюджетной выручки, которая, очевидно, резко просела из-за падения цен на Urals на 20%.

Другой слух на рынке связан с тем, что в обмен на разблокировку средств российских брокеров в западных депозитариях Clearstream и Euroclear какие-то нерезиденты получили право вывести средства из России. Соответственно, падение рубля связано с покупками валюты каким-то крупным игроком (обороты на USDRUB_TOM на Мосбирже в последние дни высокие, превышают 100 млрд руб. против обычных 60-80 млрд руб. в предыдущие дни, а сегодня даже достигли 173 млрд руб.). Здесь также надо отметить, что выход клиентов российских брокеров из иностранных активов может в будущем стать позитивом для рубля.

К текущему моменту пара доллар рубль уже откорректировалась от максимума в районе отметки 72 ниже 70. Вероятно, если дело было в крупном игроке, то он уже закончил конвертацию своих средств в валюту. В любом случае, падение рубля нам кажется чрезмерным – даже с учетом падения цен на нефть, Россия все еще имеет значительный приток валюты за счет экспорта, в то время как в 1 кв. 2023 года обычно наблюдается сезонное сокращение импорта.

Также мы полагаем, что цена Brent довольно быстро поднимется выше отметки $90, а в какой-то момент в 2023 году поднимется и выше отметки $100. Данные показывают, что на мировом рынке нефти по-прежнему дефицит, запасы нефти и нефтепродуктов в США сокращаются, при этом США в новом году переходят от продаж нефти из госрезерва к покупкам. Ожидаем, что по мере адаптации маршрутов поставки нефти цена Urals вернется к отметке $70, несмотря на “потолок”, введенный ЕС, что вызовет устойчивую стабилизацию пары USD/RUB в диапазоне 65-70 в 2023 году.

Источник: ВТБ Капитал Форекс

Азы торговли на форекс подробно расписаны на сайте FxPro.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!