Публикации сообщества

Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank
Рынки поспешили отреагировать на скромные признаки деэскалации ситуации на границе с Украиной, даже несмотря на то, что положение остается, пожалуй, таким же напряженным, как и раньше. Доходность гособлигаций США подскочила и уже сегодня снова оказывает давление на наиболее низкодоходные валюты. Сегодня ожидается публикация протокола заседания FOMC, который будет тщательно изучен на предмет наличия свежих сигналов, а окно для неожиданного повышения ставки между заседаниями может закрыться, если ФРС не повысит ее до выходных.

Рынок, похоже, находится в состоянии ожидания: курс доллара США снижается, так как вчера и сегодня ночью усилились рисковые настроения, а следующим рискованным событием для рынка станет публикация январского индекса потребительских цен США, которая состоится завтра. Сегодня мы рассмотрим наиболее простой путь снижения доллара США, которому может способствовать возможное ужесточение политики Банка Японии.

ЕЦБ вчера фактически капитулировал, поскольку рынки восприняли намерение регулятора пересмотреть свою политику в отношении инфляции на следующем заседании как признак того, что не за горами мощное количественное ужесточение с последующим повышением ставок уже в июле. Евро резко пошел вверх, но может не найти большого импульса для последующего развития успеха. Сегодня внимание переключается на отчет по занятости в США за январь, где доходы могут получить больше внимания, чем вероятный отрицательный рост заработной платы из-за временного ковид-эффекта.

Доллар США резко отступил на этой неделе после мощного роста по итогам заседания FOMC в прошлую среду. Произошло это даже не потому, что другие центральные банки «кричат» о необходимости повышения ставок, а потому, что риск-аппетит растет после недавней просадки, а доходность длинных позиций в США стабилизировалась. Пара EURUSD вернулась в диапазон разворота вверх, но, возможно, ЕЦБ понадобится повысить ставки для поддержания дальнейшего роста.

Доллар США резко упал на этой неделе ¬– его подтолкнуло устойчивое восстановление экономики или, возможно, сквиз из-за растущего риск-аппетита, а также ребалансировка портфелей в конце месяца. РБА объявил о гораздо более «голубиных» политиках, чего рынок совсем не ожидал, и тем не менее AUDUSD продолжают активно покупать на открытии европейских торгов, так как риск-аппетит может доминировать в краткосрочных событиях, а фундаментальные факторы игнорируются.

Американская валюта продолжает стремительно расти, по мере того как ключевые уровни в основных долларовых парах уступают свои позиции. Динамика впечатляет, и она может продолжиться, если более длинные американские доходности также потеряют опору и будут расти вместе с ожиданиями повышения ставки ФРС. Однако на следующей неделе в центре внимания будут другие центральные банки, поскольку мы будем следить за тем, смогут ли «ястребиные» сюрпризы предложить какой-либо противовес самому сильному недельному скачку доллара США с момента панической вспышки первой волны пандемии.

Рынок был вынужден принять во внимание потенциально значительное повышение процентной ставки ФРС в ближайшие месяцы. Это произошло после «ястребиных комментариев» на вчерашней пресс-конференции Пауэлла. Очевидно, что ФРС хочет дать как можно меньше конкретики, но не хочет ничего исключать, и что есть «довольно много возможностей для повышения процентных ставок без угрозы для рынка труда». Это серьезное изменение в поведении ФРС с тех пор, как почти 15 лет назад Бернанке придумал политику четких прогнозов.