ЕЦБ: цикл ужесточения закончился? - UOB

Европейский центральный банк (ЕЦБ) принял решение о повышении трех основных процентных ставок на 25 б.п. После повышения ставок в общей сложности на 450 б.п. основные процентные ставки ЕЦБ достигли рекордно высокого уровня.

Согласно новым прогнозам ЕЦБ, инфляция замедлится с текущих 5,3% до 3,2% в следующем году и до 2,1% в 2025 году, что означает лишь медленное продвижение к целевому уровню 2,0%. Перспективы экономического роста продолжают ухудшаться, и теперь ЕЦБ ожидает, что в 2023 г. рост экономики составит всего 0,7% после прогноза 0,9%, сделанного три месяца назад. В 2024 году рост экономики составит 1,0%.

Хотя мы считаем, что дверь для будущего повышения ставок остается открытой, мы предпочитаем придерживаться нашей точки зрения о паузе в текущем цикле ужесточения, предполагая конечные ставки на уровне 4,50%, 4,75% и 4,00% (ставка рефинансирования, маржинальная и депозитная ставки, соответственно).