Инвестиции и экономика: новости хорошие или плохие?

Доходность облигаций падает. Это прекрасно для Италии и Испании, где стоимость долгов минимальна с конца 2010 года. Однако значительно хуже для доходности немецких десятилеток, которые потеряли 16 пунктов в прошлом месяце, или для доходности американских ценных бумаг, которая упала на 24 пункта. Это едва ли говорит о том, что инвесторы рассчитывают на возвращение экономики к норме.

Также вряд ли кого-то удивит, что инвесторы испытывают чувство дежавю, когда глобальная экономика вводит в заблуждение. Объем мировой торговли вырос лишь на 2% за прошедший год. Индекс китайских менеджеров по закупкам был едва превышает 50. PMI еврозоны остается на уровне 46.5, что говорит о сокращении активности; что еще больше беспокоит, так это то, что немецкий промышленный индикатор упал с 49 до 47.9. В этом контексте падение доходности бондов вполне объяснимо, особенно когда сырьевые цены падают, следовательно, инфляция, вероятно, и далее будет замедляться.

Тяжело понять, почему на этом фоне так хорошо себя чувствуют акции. Bloomberg ссылается, что ЕЦБ сократит ставки, чтобы стимулировать рост; возможно, стоит попробовать, однако тяжело себе представить, что ставка в 0.75% сгенерирует кредитный рост больше, чем при 1%. Также тяжело представить, как ФРС смогла бы замедлить количественное смягчение в этих обстоятельствах. Слабая экономика, низкие ставки, низкая доходность, бесконечные дефициты – все это очень напоминает Японию.

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Good news or bad news? The Economist, Apr 23

Торгуйте 400+ активами 6 классов с единого счета глобального брокера FxPro. Смотрите сами.

Аналитика FxTeam в Telegram – читайте новости и аналитику первыми!